【打新必读】国科恒泰估值分析，医疗器械的分销和直销业务(创业板) 环球热点

申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

国科恒泰（301370）：公司致力成为中国领先的医疗器械领域的供应链综合服务商，目前主要从事医疗器械的分销和直销业务，并在业务开展过程中提供仓储物流配送、流通渠道管理、流通过程信息管理以及医院SPD运营管理等专业服务。从产业链来看，公司作为连接上游医疗器械生产厂商和下游经销商及终端医疗机构的枢纽，起到承上启下的作用。

(资料图片)

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

预计2023年1月至6月归属于母公司股东的净利润为5,800万元至6,250万元，同比增长7.85%至16.22%。(信息来源:2023-06-16 临时公告)

结论：建议谨慎申购，后期建议不关注。公司无论从营收还是净利角度来看，公司近年来的数据都是比较好看。然而，公司2017—2019年，国科恒泰净利润逐年增长但经营活动产生的现金流量净额持续为负，数据显示三年间经营活动产生的现金流量净额分别为-2.71亿元、-5.22亿元、-4.64亿元，与净利润相差巨大。招股说明书解释称，此现象出现的主要原因为，公司直销业务的应收账款的快速增长，存货逐年增长占用了较大资金。另外值得注意的是本次募集资金65%用于补充公司流动性，应收账款快速增加，另外公司所处的行业毛利率和净利率都很低，未来公司经营现金流短缺恐是一个长期的事情。公司发行股价相对较低，但是公司估值还是比较高的，建议谨慎申购，后期不建议关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。

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